Бывший глава Федеральной резервной системы (ФРС) США Алан Гринспен объяснил нынешний кризис на рынке ипотечного кредитования в США последствиями «экономического краха советского блока».

Эту неожиданную точку зрения Гринспен высказал в статье "Корни ипотечного кризиса", опубликованной в газете Wall Street Journal.

"После более чем полувекового наблюдения за тем, как надувались и опадали различные ценовые "пузыри", — пишет Гринспен, — я с неохотой пришел к выводу, что невозможно безопасно выпускать воздух из таких пузырей с помощью денежно-кредитных или иных политических инициатив, — до тех пор, пока спекулятивная лихорадка не прервется сама собой".

Автор признает, что некоторые его шаги, "возможно, способствовали росту цен на жилье в США", но подчеркивает, что, на его взгляд, влияние этой тенденции на спрос на жилищном рынке, финансировавшийся за счет закладных с изменяющейся ставкой, "было незначительным".

Что касается исторических корней кризиса, Гринспен посвящает им довольно длинное и подробное пояснение, в котором ссылается на множество факторов. Но начинается оно так: "Корень нынешнего кризиса, на мой взгляд, уходит в период после холодной войны, когда после падения Берлинской стены стал очевиден экономический крах советского блока. После этих исторических событий рыночный капитализм тихо, но быстро заменил значительную часть того центрального планирования, которое было таким превалирующим в "третьем мире"".

Далее Гринспен указывает, что одной из стран, "принявшихся имитировать успешные экспортно-ориентированные экономические модели так называемых "азиатских тигров", стал Китай".

Достаточно квалифицированная и дешевая рабочая сила в сочетании с передовыми технологиями дала там "взрывной экономический рост". Потребление не поспевало за ростом доходов, результатом чего стал колоссальный рост сбережений. Приток дешевого экспорта влиял также на Европу и США, в частности, снижая рост заработной платы и инфляционные ожидания.

Одновременно в начале 90-х произошло заметное снижение реальных глобальных процентных ставок.

Таким образом, по мнению Гринспена, "в последние пять лет риск становился все более недооцененным, поскольку рыночная эйфория, подстегиваемая беспрецедентными глобальными темпами экономического роста, стала приобретать кумулятивный эффект".

"Таким образом, наступление кризиса стало лишь делом времени", — подчеркнул бывший глава ФРС США. "Как я прежде уже говорил, история не проявляет особой доброты по отношению к затяжным периодам низких наценок на риск", — добавил он.

Генерация страницы 19.04.2024 07:38